Ces dernières années, le paysage technologique a été en effervescence avec la promesse et le potentiel d’une avancée technologique en matière d’intelligence artificielle (IA) qui permettrait de relancer le marché. L’attente a été longue, mais nous y sommes. La plupart des entreprises s’empressent d’intégrer les technologies d’IA dans leurs produits, et chaque entreprise essaie de mettre le mot IA dans son rapport d’orientation dans l’espoir de voir sa capitalisation boursière augmenter, car les investisseurs cherchent avec impatience à capitaliser sur ce marché en plein essor. La question de la quantification de cette future taille de marché fait toujours l’objet d’un débat, car personne n’est en mesure de véritablement comprendre la demande et l’impact futur des applications d’IA sur les produits et services. L’un des acteurs les plus importants dans ce domaine est Nvidia, dont le cours de l’action a grimpé en flèche grâce à ses projets liés à l’IA. Cependant, alors que l’enthousiasme autour des actions de l’IA atteint son paroxysme, certains analystes tirent la sonnette d’alarme, avertissant que ces valorisations pourraient être le signe d’une bulle spéculative.

Il est important de rappeler à tous que l’état d’esprit psychologique du marché est assez polarisé par le fait que nous sommes confrontés à une période véritablement fascinante et que la technologie commence à être un sujet qui évolue trop vite pour notre esprit commun. Puisqu’il n’est pas exagéré de supposer que la plupart des gens sont optimistes sur le sujet de l’IA, il convient de rappeler à tous que la crise du Covid a eu un impact négatif sur les principaux marchés actions. Ce que j’appelle l’investisseur normal, c’est-à-dire le marché, priait pour une reprise.

Ce à quoi il ne s’attendait pas, c’est qu’il n’obtiendrait pas une reprise classique, mais un boom absolu de l’IA.
Si je résume, nous étions dans une période sombre dans laquelle tout investisseur en actions était suicidaire en regardant son portefeuille d’actions, et presque 2 ans plus tard, il se retrouve face à un marché haussier comme il n’en a jamais vu depuis 20 ans.
Il est impossible que l’investisseur commun reste rationnel dans cette situation.
Les actions de l’IA ont été son sauveur, elles sont désormais son cheval de bataille.

Il est impossible que ses évaluations (s’il effectue même une évaluation d’entreprise) ne soient pas perturbées par son optimisme excessif. L’enthousiasme suscité par les actions de l’IA est compréhensible étant donné le potentiel de transformation des technologies de l’IA, mais ces valorisations peuvent s’avérer insoutenables si l’on voit combien de personnes ont sauté dans le train des actions de l’IA. Tout le monde veut une part, rejetant complètement même l’essence de la valorisation.

Les valorisations de nombreuses actions d’IA, dont Nvidia, ont atteint des sommets vertigineux, dépassant de loin leurs fondamentaux sous-jacents. Les ratios cours/bénéfice et autres mesures de valorisation traditionnelles sont souvent très élevés, ce qui soulève des inquiétudes quant à la surévaluation (vous pouvez voir ma valorisation ici).
Ma valorisation personnelle sur le sujet m’a posé des problèmes sur les forums financiers mais depuis, nous avons constaté une baisse de -15%, affirmant que je ne m’étais pas trompé sur le sujet. Nous n’en sommes qu’au début à mon avis.
Les futurs rapports sur les bénéfices ramèneront la réalité dans l’esprit des gens et ils se rendront compte que la demande sera différente de ce à quoi ils s’attendent. À long terme, il se peut que la demande corresponde à ce qu’ils attendent, mais l’objectif à court terme n’est pas ce qu’ils pensent.

Le battage médiatique entourant les actions de l’IA a suscité une peur de manquer quelque chose (FOMO) parmi les investisseurs, faisant grimper encore les prix. Cette mentalité grégaire peut alimenter des bulles spéculatives, dans la mesure où les investisseurs se précipitent sur les actions sans bien comprendre la demande et les mécanismes réels.

Cela ne peut que rappeller la bulle d’Internet et vous ne pouvez pas le nier, n’est-ce pas. Je compare les deux situations dans mon analyse boursière sur NVIDIA et plus le temps passe, plus je suis convaincu d’avoir raison.

C’est pourquoi j’ai fermé la totalité de ma position dans MSFT, car je ne veux pas participer à cette folie car la valorisation est trop élevé à mon goût et je ne veux pas de parts dans un objet de spéculation.
Oui, même après avoir acheté MSFT à 240$/action et réalisé un gain de +77% (j’ai vendu à 425$), j’ai quand même vendu mon gagnant.
À l’heure actuelle, le seul titre d’IA que je possède encore est GOOGL, que j’ai acheté à moins de 100 $.

La seule chose dont vous disposez en tant que value investor, ce sont vos principes d’investissement, et même lorsque cela ne vous semble pas naturel, vous devez les suivre. Je me force donc à suivre ces principes.