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Month: avril 2024

La folie des actions liées à l’IA : signes d’une bulle spéculative ?

La folie des actions liées à l’IA : signes d’une bulle spéculative ?

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Ces dernières années, le paysage technologique a été en effervescence avec la promesse et le potentiel d’une avancée technologique en matière d’intelligence artificielle (IA) qui permettrait de relancer le marché. L’attente a été longue, mais nous y sommes. La plupart des entreprises s’empressent d’intégrer les technologies d’IA dans leurs produits, et chaque entreprise essaie de mettre le mot IA dans son rapport d’orientation dans l’espoir de voir sa capitalisation boursière augmenter, car les investisseurs cherchent avec impatience à capitaliser sur ce marché en plein essor. La question de la quantification de cette future taille de marché fait toujours l’objet d’un débat, car personne n’est en mesure de véritablement comprendre la demande et l’impact futur des applications d’IA sur les produits et services. L’un des acteurs les plus importants dans ce domaine est Nvidia, dont le cours de l’action a grimpé en flèche grâce à ses projets liés à l’IA. Cependant, alors que l’enthousiasme autour des actions de l’IA atteint son paroxysme, certains analystes tirent la sonnette d’alarme, avertissant que ces valorisations pourraient être le signe d’une bulle spéculative.

Il est important de rappeler à tous que l’état d’esprit psychologique du marché est assez polarisé par le fait que nous sommes confrontés à une période véritablement fascinante et que la technologie commence à être un sujet qui évolue trop vite pour notre esprit commun. Puisqu’il n’est pas exagéré de supposer que la plupart des gens sont optimistes sur le sujet de l’IA, il convient de rappeler à tous que la crise du Covid a eu un impact négatif sur les principaux marchés actions. Ce que j’appelle l’investisseur normal, c’est-à-dire le marché, priait pour une reprise.

Ce à quoi il ne s’attendait pas, c’est qu’il n’obtiendrait pas une reprise classique, mais un boom absolu de l’IA.
Si je résume, nous étions dans une période sombre dans laquelle tout investisseur en actions était suicidaire en regardant son portefeuille d’actions, et presque 2 ans plus tard, il se retrouve face à un marché haussier comme il n’en a jamais vu depuis 20 ans.
Il est impossible que l’investisseur commun reste rationnel dans cette situation.
Les actions de l’IA ont été son sauveur, elles sont désormais son cheval de bataille.

Il est impossible que ses évaluations (s’il effectue même une évaluation d’entreprise) ne soient pas perturbées par son optimisme excessif. L’enthousiasme suscité par les actions de l’IA est compréhensible étant donné le potentiel de transformation des technologies de l’IA, mais ces valorisations peuvent s’avérer insoutenables si l’on voit combien de personnes ont sauté dans le train des actions de l’IA. Tout le monde veut une part, rejetant complètement même l’essence de la valorisation.

Les valorisations de nombreuses actions d’IA, dont Nvidia, ont atteint des sommets vertigineux, dépassant de loin leurs fondamentaux sous-jacents. Les ratios cours/bénéfice et autres mesures de valorisation traditionnelles sont souvent très élevés, ce qui soulève des inquiétudes quant à la surévaluation (vous pouvez voir ma valorisation ici).
Ma valorisation personnelle sur le sujet m’a posé des problèmes sur les forums financiers mais depuis, nous avons constaté une baisse de -15%, affirmant que je ne m’étais pas trompé sur le sujet. Nous n’en sommes qu’au début à mon avis.
Les futurs rapports sur les bénéfices ramèneront la réalité dans l’esprit des gens et ils se rendront compte que la demande sera différente de ce à quoi ils s’attendent. À long terme, il se peut que la demande corresponde à ce qu’ils attendent, mais l’objectif à court terme n’est pas ce qu’ils pensent.

Le battage médiatique entourant les actions de l’IA a suscité une peur de manquer quelque chose (FOMO) parmi les investisseurs, faisant grimper encore les prix. Cette mentalité grégaire peut alimenter des bulles spéculatives, dans la mesure où les investisseurs se précipitent sur les actions sans bien comprendre la demande et les mécanismes réels.

Cela ne peut que rappeller la bulle d’Internet et vous ne pouvez pas le nier, n’est-ce pas. Je compare les deux situations dans mon analyse boursière sur NVIDIA et plus le temps passe, plus je suis convaincu d’avoir raison.

C’est pourquoi j’ai fermé la totalité de ma position dans MSFT, car je ne veux pas participer à cette folie car la valorisation est trop élevé à mon goût et je ne veux pas de parts dans un objet de spéculation.
Oui, même après avoir acheté MSFT à 240$/action et réalisé un gain de +77% (j’ai vendu à 425$), j’ai quand même vendu mon gagnant.
À l’heure actuelle, le seul titre d’IA que je possède encore est GOOGL, que j’ai acheté à moins de 100 $.

La seule chose dont vous disposez en tant que value investor, ce sont vos principes d’investissement, et même lorsque cela ne vous semble pas naturel, vous devez les suivre. Je me force donc à suivre ces principes.

Pourquoi je suis contre la diversification

Pourquoi je suis contre la diversification

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Comme vous le savez, la diversification a été massivement promue comme moyen optimal de réduire les risques et vous permet d’étendre la portée des rendements potentiels sur plusieurs investissements en actions, ce que vous ne seriez pas en mesure de faire si vous ne possédez que quelques actions.

Mais évidemment, la diversification a fortement tendance à réduire les rendements de vos plus grands gagnants, produisant en outre des résultats supérieurs à la moyenne, car à mon avis, vous ne pouvez avoir que quelques gagnants dans votre portefeuille, car les très bonnes opportunités ne sont pas aussi nombreuses que vous le feriez. pense.
On peut également ajouter que les investisseurs qui privilégient la diversification sous-estiment l’énergie qui leur est demandée chaque fois qu’un rééquilibrage de leur portefeuille est nécessaire puisqu’il faut rechercher le(s) bon(s) investissement(s) (ce qui est déjà une grande responsabilité en soi) pour réaliser assurez-vous de respecter « vos exigences de diversification ». Cela peut donc vous amener à être obligé de prendre une mauvaise décision puisque vous êtes limité dans vos choix d’investissements puisque certains de vos plus gros investissements, s’ils sont trop importants, deviennent automatiquement interdits pour respecter le principe de diversification.
Le phénomène peut vraiment sembler contre nature, car vous devez vous empêcher de profiter d’un fossé potentiel qui pourrait vous rapporter bien plus que ce que l’on pourrait imaginer.

À partir de ces arguments, je dois mentionner que la raison pour laquelle je suis si particulièrement enclin à avoir un portefeuille concentré est que mon appétit pour le risque, à ce moment précis de ma vie, me le permet. Comme un portefeuille concentré est plus risqué mais permet plus de rendements, je pense fortement que cette stratégie est la meilleure pour quelqu’un qui commence à investir et/ou doit encore faire fructifier son capital. Faute de mots, il n’y a pas de meilleur moment pour prendre autant de risques.

En lisant le livre Richer, Wiser, Happier: How the World’s Greatest Investors Win in Markets and Life de William Green, j’ai remarqué que certains gestionnaires de fonds mentionnés dans le livre, comme Eveillard, n’ont jamais eu le courage de détenir un portefeuille concentré pour contrairement à des individus comme Buffett et Munger. Ce fait m’a fait réaliser que pour posséder un portefeuille concentré, vous devez soit être absolument certain de la qualité de vos investissements, soit exceptionnellement l’ignorer. Alors que certains investisseurs très talentueux comme Eveillard ne pouvaient pas investir leur argent dans quelques titres seulement car cela les tuerait du stress, d’autres investisseurs légendaires ont admis qu’il n’y a que peu d’idées, ce qui signifie qu’il est très difficile de trouver autant de sociétés d’exception. à un prix juste ou bas, en admettant qu’il serait tout simplement impossible d’avoir autant de thèses d’investissement.
Dans ma modeste qualité de value investor encore jeune et en apprentissage, j’ai personnellement pu constater que je ne parviens pas à trouver plus de 5 à 10 thèses d’investissement qualitatives concernant des actions dans des secteurs dans lesquels je me sens suffisamment à l’aise, dans lesquels j’ai absolument confiance dans les résultats à venir. mon chemin.
Être capable de consacrer environ 1/3 de votre portefeuille à votre idée peut sembler très stupide pour la plupart des gens, mais si vous êtes suffisamment confiant dans votre processus, ce qui signifie que les faits derrière votre raisonnement sont si inconscients après de longues recherches qu’il y en a tellement peu de place à l’erreur, pourquoi ne pas saisir l’opportunité ?

Et je vais conclure en disant ceci : s’il est trop stressant pour vous de posséder une petite liste d’actions, alors cela signifie que vous ne devriez même pas investir en elles.